Ecolatina: Las diferentes caras de la recesi贸n 馃槪馃槖馃槷

Compart铆 esta noticia !

El Estimador Mensual de la Actividad Econ贸mica (EMAE) cay贸 6,8% i.a. marzo. No obstante, lo m谩s relevante es que la actividad tambi茅n cedi贸 en la medici贸n desestacionalizada, marcando una contracci贸n de 1,3% respecto a febrero. De esta manera, borr贸 el crecimiento acumulado en los 煤ltimos tres meses y ubic贸 al nivel de actividad en el m铆nimo desde mayo de 2012. En consecuencia, la econom铆a se contrajo 5,7% i.a. durante el primer trimestre del a帽o e incluso retrocedi贸 en t茅rminos desestacionalizados (-0,2%) en relaci贸n a los 煤ltimos tres meses de 2018, se帽ala la consultora Ecolatina.
En lo que respecta a los sectores, el primer trimestre del a帽o mostr贸 una marcada contracci贸n en el Comercio (-12,8% i.a.), la Intermediaci贸n Financiera (-11,5% i.a.) y la Industria (-10,6% i.a.). Los dos primeros contribuyeron a un mayor deterioro en la provisi贸n de Servicios (-6,4% i.a.), a la vez que el sector industrial traccion贸 la ca铆da en la producci贸n de Bienes (-5,1% i.a.). Estos 煤ltimos, contaron con el aumento de 8,8% i.a. del sector Agropecuario, el 煤nico sector de relevancia que exhibi贸 un crecimiento. De hecho el PBI sin Agro cay贸 6,5% i.a. a lo largo de los primeros tres meses del a帽o.

驴A qu茅 responde esta din谩mica?

El verano cambiario y financiero por el que transit贸 la econom铆a durante el primer bimestre del a帽o permiti贸 que la actividad se pusiera lentamente en movimiento gracias a una menor incertidumbre que desaceler贸 la ca铆da del consumo. A ello se sum贸 el incremento de las exportaciones y avance de la cosecha agr铆cola. Sin embargo, con la entrada del oto帽o los brotes verdes se secaron: en marzo, volvi贸 la volatilidad cambiaria, la inflaci贸n se aceler贸 (alcanz贸 4,7% en el mes) y la tasa de inter茅s de referencia trep贸 a casi 70% a fin de mes, colocando nuevamente a la econom铆a en un sendero recesivo. Por caso, seg煤n datos de Kantar Worldpanel el consumo se desplom贸 11% i.a. en el tercer mes del a帽o (la mayor ca铆da mensual desde 2002).
Uno de los factores que explica el deterioro del consumo es la lenta desaceleraci贸n de la ca铆da del salario real. Tras la corrida cambiaria y la aceleraci贸n de la inflaci贸n, el poder adquisitivo de los salarios cay贸 12,3% i.a. promedio entre septiembre y diciembre del a帽o pasado, y luego retrocedi贸 casi 11% i.a. durante enero y marzo. M谩s a煤n, si consideramos que en los primeros meses del a帽o hubo un encarecimiento relativo de los Servicios P煤blicos y educativos, erogaciones pr谩cticamente ineludibles, y que persisti贸 un elevado costo del financiamiento que incentiv贸 a pagar deudas (el saldo de la tarjeta de cr茅dito, por ejemplo), el deterioro del ingreso disponible para consumo es incluso mucho mayor.

Te puede Interesar  La hoja verde de la yerba mate aument贸 casi 900 por ciento en los 煤ltimos cuatro a帽os

驴Qu茅 esperamos para los pr贸ximos meses?

Para el segundo trimestre, esperamos que la actividad muestre una mejora a partir de la materializaci贸n de una cosecha r茅cord: la producci贸n de ma铆z alcanzar铆a las 56 millones de toneladas, lo que se traduce en un incremento de casi 29% respecto la campa帽a anterior, y la soja, con 55,9 millones de toneladas, aumentar铆a su producci贸n un 48%. Si a ello se suma una buena campa帽a en el trigo (+5%) y el girasol (+8%), la producci贸n de los principales cuatro cultivos (concentran casi el 93% de la producci贸n agr铆cola del pa铆s) crecer铆a alrededor del 31%. Suponiendo adem谩s que los sectores ganaderos y l谩cteos logran una mayor estabilidad a ra铆z de mayores exportaciones que compensen la ca铆da del consumo interno, el sector agropecuario podr铆a hacer que en el segundo trimestre el PBI marqu茅 incluso un crecimiento marginal en la comparaci贸n interanual.
Sin embargo, pese a que el cambio en el esquema de intervenci贸n en el mercado cambiario redujo las expectativas de devaluaci贸n y con ello, la de inflaci贸n para los pr贸ximos meses, la lenta recuperaci贸n del salario real no permitir谩 que un mayor consumo de bienes y servicios traccione lo suficiente para contribuir a un despegue sostenido de la econom铆a.
Por otro lado, hay dos factores negativos que permanecen intactos: pol铆tica de tasas altas e incertidumbre pol铆tica. Ambos atravesar谩n el plano econ贸mico durante todo el a帽o, afectando las decisiones de inversi贸n y de gasto de los agentes. Por lo tanto, el shock positivo del campo se diluir谩 y la actividad tendr谩 dificultades para continuar la eventual recuperaci贸n en la segunda mitad del a帽o.

 

About The Author

Compart铆 esta noticia !

Categor铆as

Solverwp- WordPress Theme and Plugin