Caída del precio del petróleo: el efecto sobre los perdedores predomina, ya que los ganadores aún no pueden aprovecharlo
- La guerra de precios de la OPEP se suma al efecto del coronavirus, provocando una fuerte caída en el precio del petróleo hasta algo menos de 35 dólares el barril
- En este contexto, resulta importante ver qué países importan más petróleo del que exportan: China y Europa son importadores netos y, en caso que el coronavirus logre controlarse, el empuje del país asiático tendrá un motor adicional, por la mejora de costos energéticos
- En lo que respecta a la Argentina, habrá que ver qué ocurre con el precio en el mediano plazo, ya que con niveles por debajo de 40 dólares habrá desaliento para la producción no convencional en el país (Vaca Muerta)
Un informe de Guadalupe Gonzalez para la Fundación Mediterránea – IERAL analiza la evolución del precio del petroleo y como impacta en productores y consumidores
El precio del petróleo se derrumbó esta semana perforando la barrera de los 40 dólares/barril. A la caída de la demanda por el efecto del coronavirus se suma la falta de acuerdo entre los principales países productores de petróleo. Como siempre ocurre, hay ganadores y perdedores de esta movida, que puede llegar a ser duradera. Sin embargo, el efecto sobre los perdedores, tanto empresas como países productores, está predominando ya que el impacto positivo sobre los consumidores y sobre los países que son importadores netos (China, India, Europa) aún no puede materializarse debido al efecto Coronavirus.
La guerra de precios desatada recientemente en la OPEP va en búsqueda de una mayor participación de mercado, sobre todo de Arabia Saudita, lo que implica un golpe para Estados Unidos y la industria del shale oil. En este sentido, resulta interesante recordar lo ocurrido en 2016 cuando el brent cayó hasta US$ 43, luego de varios años de reducciones en el precio. Recién este valor logró frenar parcialmente la producción de Estados Unidos que venía aumentando a un ritmo considerable. En aquel año, el market share de Estados Unidos en la producción mundial de crudo se frenó hasta alcanzar 13,4% (había alcanzado un pico de 14% en 2015). Sin embargo, el precio a 45 dólares no logró frenar del todo el empuje que Estados Unidos presentó en los últimos años, ya que en 2017 la economía norteamericana recuperó su senda de crecimiento, pasando a liderar el mercado con una participación de 16,2% en 2018
La falta de acuerdo entre Arabia Saudita y Rusia para reducir la producción de petróleo y sostener los precios puede explicarse en parte por lo ocurrido en el sector en los últimos veinte años. En 1998, Arabia Saudita lideraba el ranking de principales países productores de petróleo, con un 12,7% del total, seguido por Estados Unidos con 11% y Rusia con 8,4%. Sin embargo, Estados Unidos fue ganando participación, con el desarrollo del petróleo no convencional, y en 2018 lideraba el mercado con un market share de 16,2%, seguido por Arabia Saudita con 13% y Rusia con 12,1%.
En lo que respecta a América Latina, hace 20 años los dos principales países que lideraban el mercado de producción de petróleo eran México y Venezuela, con una participación sobre el total de la región de 33,7% y 33,2% respectivamente. Sin embargo, ambos han ido perdiendo market share a lo largo de los últimos años, mientras que Brasil pasó a liderar el ranking de principales productores de América Latina. En 2018, México contribuyó con 24% de la producción y Venezuela lo hizo con 18%, mientras que Brasil aportó el 31% del total. También se destaca el caso de Colombia, cuya participación mejoró de 7% a 10% en los últimos 20 años. En el caso de Ecuador, el market share mejoró de 4% en 1998 a 6% en 2018, aunque cabe aclarar que Ecuador es el país de la región que tal vez tenga la macro más complicada en un escenario de derrumbe de precios del petróleo.
Por su parte, Argentina prácticamente mantuvo su participación en la producción de petróleo de la región cerca del 8%-9%, cayendo en los últimos años al 6%. Habrá que ver qué ocurre con el precio del Brent en el mediano plazo, ya que con niveles por debajo de 40 dólares habrá desaliento para la producción no convencional en el país (Vaca Muerta).
En este contexto de fuerte caída en el precio, resulta importante ver quiénes son aquellos países importadores netos de petróleo. La buena noticia es que China y Europa son importadores netos y, en caso que el coronavirus logre controlarse, el empuje del país asiático tendrá un motor adicional, por la mejora de costos energéticos.
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